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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者朱英子 北京報(bào)道

8月19日，由21世紀(jì)金融研究院與中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心共同舉辦的“積極發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金，構(gòu)建養(yǎng)老體系新支柱”主題研討會(huì)在京召開。

“我們現(xiàn)在面臨的一個(gè)問題是，各方如何在有限成本內(nèi)建立起一套覆蓋盡可能多客戶，而且長(zhǎng)期有效的養(yǎng)老解決方案。”嘉實(shí)基金養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)規(guī)劃部總監(jiān)陳娜在會(huì)上提到。

她認(rèn)為，基金公司參與個(gè)人養(yǎng)老金制度建設(shè)應(yīng)從三方面入手，第一點(diǎn)，應(yīng)該承擔(dān)時(shí)代責(zé)任，放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)；第二點(diǎn)，從短期來看，應(yīng)培養(yǎng)國(guó)民對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的獲得感；第三點(diǎn)，深入研究和挖掘個(gè)人養(yǎng)老的復(fù)合場(chǎng)景需求，發(fā)揮多資產(chǎn)配置能力，推動(dòng)綜合化投顧服務(wù)，從觸達(dá)途徑上，智能投顧是值得重點(diǎn)關(guān)注的方向。

尤其從長(zhǎng)期來看，陳娜提出，基于個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)周期、多目標(biāo)、個(gè)性化的需求，推動(dòng)發(fā)展投資顧問服務(wù)在個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域的應(yīng)用十分必要。

業(yè)態(tài)的形成需多方合力

陳娜指出，以賬戶制為核心的個(gè)人養(yǎng)老金體系將會(huì)形成區(qū)別于傳統(tǒng)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的一種新業(yè)態(tài)模式。這個(gè)模式或有四大基本特點(diǎn)：需求場(chǎng)景綜合化個(gè)性化、賬戶服務(wù)長(zhǎng)周期、低費(fèi)率水平、覆蓋長(zhǎng)尾客戶。

“我們現(xiàn)在面臨的一個(gè)問題就是各方如何在有限成本內(nèi)建立起一套覆蓋盡可能多客戶，而且長(zhǎng)期有效的養(yǎng)老解決方案?！标惸确治龇Q，不管從普惠性要求還是個(gè)人養(yǎng)老金內(nèi)在要求來看，管理體系必須是低成本、低費(fèi)率的管理體系，且這個(gè)體系的目標(biāo)是覆蓋長(zhǎng)尾客戶。

如何解決？陳娜認(rèn)為，需要看基金公司能夠在個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)態(tài)中發(fā)揮什么作用。

首先，是在認(rèn)知層面，要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)。

“個(gè)人養(yǎng)老金遠(yuǎn)期空間非常廣闊，我們認(rèn)為整個(gè)過程可能是長(zhǎng)期螺旋式漸進(jìn)過程?！标惸戎赋觯瑐€(gè)人養(yǎng)老金業(yè)態(tài)的形成或?qū)v經(jīng)漫長(zhǎng)的時(shí)期，需要監(jiān)管、市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)、投資者等多方合力。對(duì)機(jī)構(gòu)而言，需要放眼遠(yuǎn)期，積極參與，做好長(zhǎng)期緩慢爬坡的準(zhǔn)備。

不論從替代率需求法還是中美國(guó)際對(duì)標(biāo)法來測(cè)算，個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)長(zhǎng)期來看空間廣闊，大概在30萬億的體量，但測(cè)算的短期數(shù)據(jù)則比較保守，預(yù)測(cè)參與人數(shù)約2000萬，年度增量2500億，3年累計(jì)規(guī)模達(dá)7500億元。

嘉實(shí)基金從2002年到目前有20年的養(yǎng)老金投資管理的經(jīng)驗(yàn)，養(yǎng)老目標(biāo)基金方面也已經(jīng)發(fā)行了8支產(chǎn)品，正在積極布局。

“客戶參與和接受封閉式產(chǎn)品的意識(shí)需要有一個(gè)螺旋式累進(jìn)的過程，作為基金公司來講，這塊更應(yīng)該放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，而不應(yīng)特別追求短期的規(guī)模和收入效應(yīng)。”陳娜舉例稱，2019年開始，嘉實(shí)基金發(fā)行封閉式養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，嘉實(shí)養(yǎng)老2030、嘉實(shí)養(yǎng)老2040、嘉實(shí)養(yǎng)老2050三個(gè)產(chǎn)品到今年6月底收益率分別是47%、56%、64%，收益率相對(duì)來說比較可觀。

推動(dòng)發(fā)展投顧服務(wù)的三大建議

第二方面，從短期來看，基金公司等參與機(jī)構(gòu)有責(zé)任培養(yǎng)老百姓(603883)的獲得感，一個(gè)是切切實(shí)實(shí)的收益，第二是便捷的參與。

“在當(dāng)前國(guó)民養(yǎng)老規(guī)劃意識(shí)欠缺、長(zhǎng)期投資理念尚未形成的情況下，我們更應(yīng)該讓老百姓切實(shí)便捷體驗(yàn)到長(zhǎng)期投資的獲得感，共同培育生態(tài)，而不是單單指望著優(yōu)惠政策的落地去吸引客戶的參與?！标惸日J(rèn)為，基金公司一方面應(yīng)充分發(fā)揮投研核心優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持豐富產(chǎn)品策略布局、堅(jiān)持培育長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)產(chǎn)品，另一方面應(yīng)打造一站式服務(wù)體系，讓老百姓切實(shí)、便捷地體驗(yàn)到長(zhǎng)期投資的獲得感。

在服務(wù)便捷方面，客戶參與個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)的流程相對(duì)來說比較復(fù)雜，需要接觸的機(jī)構(gòu)較多，包括從賬戶開立、繳費(fèi)入資、投資運(yùn)作、產(chǎn)品到期后、產(chǎn)品轉(zhuǎn)換，還有退出之后的待遇領(lǐng)取以及稅優(yōu)抵扣等等工作。

“我們跟中登公司進(jìn)行多輪聯(lián)測(cè)，也在嘗試和銀行聯(lián)測(cè)，希望構(gòu)建一套一站式便攜的服務(wù)體系，讓客戶在一個(gè)平臺(tái)或者一個(gè)地方完成大部分的工作，不讓流程的復(fù)雜去勸退客戶，這是我們認(rèn)為在短期或者近期需要做的事情?！标惸戎赋?，基金公司等參與機(jī)構(gòu)應(yīng)該用開放的姿態(tài)跟業(yè)內(nèi)共建一套一站式的服務(wù)體系。

第三方面是從長(zhǎng)期能力建設(shè)上來講，為個(gè)人養(yǎng)老金提供豐富的產(chǎn)品貨架和專業(yè)的投顧服務(wù)。

陳娜認(rèn)為，一旦提供細(xì)分類產(chǎn)品以后，需要有機(jī)構(gòu)或者上一層提供綜合投顧服務(wù)，基于個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)周期、多目標(biāo)、個(gè)性化的需求，推動(dòng)發(fā)展投顧服務(wù)在個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域是非常必要的。

作為機(jī)構(gòu)來講，基金公司應(yīng)該進(jìn)一步提升投顧服務(wù)能力，不僅為客戶的養(yǎng)老錢做好“投”，更要強(qiáng)調(diào)“顧” ，建立起投顧服務(wù)全流程體系，讓投顧服務(wù)是以服務(wù)為落腳點(diǎn)。

對(duì)于如何推動(dòng)發(fā)展投顧服務(wù)，陳娜團(tuán)隊(duì)主要有三點(diǎn)建議：

第一，建議推進(jìn)買方投顧模式，從激勵(lì)相容角度來看，買方投顧模式是最佳選擇。

第二，建議相關(guān)金融監(jiān)管部門針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的投顧服務(wù)出臺(tái)相應(yīng)的政策規(guī)定，打通產(chǎn)品之間的壁壘，允許跨產(chǎn)品的綜合投顧服務(wù)。

第三點(diǎn)，建議在推進(jìn)投顧服務(wù)過程中重視智能投顧的發(fā)展和應(yīng)用，在政策、法規(guī)、發(fā)展模式、系統(tǒng)開發(fā)和能力建設(shè)方面予以傾斜，為中長(zhǎng)期的投顧服務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

“前期我們和一些企業(yè)做過溝通，在考慮是否能把To C業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)成To B渠道，很多企業(yè)表示他們有意愿搭建一個(gè)平臺(tái)來為員工提供養(yǎng)老規(guī)劃的增值服務(wù)，但落地上，畢竟還是要員工個(gè)人去做出最終的選擇，所以需要有智能化的系統(tǒng)來實(shí)現(xiàn)個(gè)性化的方案，不管是To B還是To C渠道，最后都是個(gè)人做出最終的決策。”陳娜進(jìn)一步解釋稱，從實(shí)施上來看，個(gè)人養(yǎng)老金的普惠性和巨大的客群體量決定低費(fèi)高效的投顧服務(wù)是個(gè)人養(yǎng)老金投顧服務(wù)的主流選擇模式。