從半年報的已知表現(xiàn)來看，2025年上半年上市銀行凈息差約為1.33%，同比下降13個基點，雖仍處下行通道，但降幅較去年同期（19個基點）有所收窄。

如何讓息差下行坡度不要那么陡峭，平緩一點、降速慢一點，是各家銀行在業(yè)績發(fā)布會上一定會被問到的問題。從全行業(yè)經(jīng)營層面看，銀行凈息差收窄已是既定的、結(jié)構(gòu)性趨勢，主要受政策引導(dǎo)讓利實體經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)增速、LPR多次下調(diào)、存量房貸利率重定價等多重因素作用影響。

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截至6月末，招商銀行凈息差為1.88%，較行業(yè)平均水平1.42%領(lǐng)先40多個基點。其副行長、首席財務(wù)官彭家文對該行下半年凈息差走勢態(tài)度樂觀，認(rèn)為較上半年降幅會收窄，而這與該行負(fù)債、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)。

彭家文的理由是：一方面，該行活期存款占比超過50%，意味著可壓降空間更??；另一方面，一直對高成本存款嚴(yán)格控制，因此占比較低，意味著活期存款、高成本存款的可壓降空間較小。另外，該行零售業(yè)務(wù)占比一直在50%以上，零售業(yè)務(wù)收益較高，如果需求不足，對貸款收益的影響也更大。

彭家文還進(jìn)一步表示，從趨勢來看，息差雖然承壓，但有利趨勢同樣存在：如經(jīng)濟(jì)增長的確定性在增強(qiáng)，會對信貸需求帶來支撐；提振消費措施，對接下來的信用卡消費貸款、零售貸款會起到促進(jìn)作用；央行對于銀行業(yè)凈息差關(guān)注度在提升，目前資產(chǎn)和負(fù)債的利率是聯(lián)動的，對稱降息會對息差下降有所緩釋。

平安銀行上半年凈息差為1.8%，較行業(yè)平均水平領(lǐng)先近40個基點。該行副行長兼首席財務(wù)官項有志用了一組數(shù)據(jù)來說明平安銀行對息差進(jìn)行的有效管控，這些都是關(guān)鍵的業(yè)務(wù)著力點：一是持續(xù)降本，營業(yè)費用（192億元）同比下降9%，將成本收入比保持在相對較好的水平；二是調(diào)控資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，控制不良生成，增加清收額，同時撥備計提同比下降16%（而這也是該行凈利潤降幅較營收降幅更窄的原因）；三是優(yōu)化負(fù)債成本，尤其是零售存款成本。該行上半年零售付息率較去年全年下降27個BP，同時財務(wù)管理手續(xù)費收入同比提升12.8%，銀保收入同比增長46%，且這些舉措下半年會繼續(xù)。

興業(yè)銀行上半年凈息差為1.75%，同比降幅11BP，環(huán)比年初降幅7BP。該行計劃財務(wù)部總經(jīng)理林舒透露了該行下半年壓降負(fù)債成本的良性信號：該行下半年預(yù)計有2700億元的3—5年期定期存款到期，平均付息率約3.34%，按當(dāng)前1.75%—1.80%重置，預(yù)計可節(jié)約利息支出15.4億元。另一方面，假設(shè)市場利率穩(wěn)定，通過加強(qiáng)同業(yè)負(fù)債統(tǒng)籌管理，預(yù)計下半年同業(yè)存放利息支出較上半年還可進(jìn)一步節(jié)約10億元左右。

“隨著我行一批長久期負(fù)債陸續(xù)到期重定價，息差壓力將進(jìn)一步緩解。同時，通過深耕零售結(jié)算場景、推進(jìn)企金織網(wǎng)工程，低成本結(jié)算性存款也在穩(wěn)步增長。”興業(yè)銀行行長陳信健說。

上半年民生銀行的凈息差為1.39%，雖然絕對值不高，而且和不良率（1.48%）形成倒掛，但其同比是提升了1BP的，環(huán)比去年末也是持平的，在同業(yè)里表現(xiàn)非常亮眼。

民生銀行下半年保持息差穩(wěn)定的著力點同樣包括資產(chǎn)和負(fù)債兩端。其副行長李彬表示：在資產(chǎn)端做好“量價”平衡。一是加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投放力度。持續(xù)將信貸資源向國家支持的重點行業(yè)和重點領(lǐng)域傾斜，提升信貸投放質(zhì)效。二是提升風(fēng)險定價管理能力。進(jìn)一步完善貸款風(fēng)險定價機(jī)制，通過對客定價分層授權(quán)、差異化管理和精細(xì)化后督，推動貸款合理定價、資產(chǎn)收益企穩(wěn)；

在負(fù)債端加強(qiáng)精細(xì)化管理。一是持續(xù)優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)，聚焦業(yè)務(wù)場景建設(shè)，專注做優(yōu)做強(qiáng)支付結(jié)算業(yè)務(wù)，持續(xù)提升結(jié)算性存款占比。二是精細(xì)化負(fù)債定價管理。有序開展中長期高成本存款，到期接續(xù)置換和留存轉(zhuǎn)化工作，并通過加強(qiáng)對市場利率的前瞻性研判，合理安排同業(yè)負(fù)債規(guī)模結(jié)構(gòu)，推動負(fù)債成本進(jìn)一步下降。

建設(shè)銀行首席財務(wù)官生柳榮指出，無論是去年LPR的下調(diào)，還是存款利率的下調(diào)，其影響都具有滯后性，由于貸款重定價相對快于存款，預(yù)計后續(xù)銀行凈息差有一定下行壓力。但當(dāng)前央行不斷改善貨幣調(diào)控方式，暢通利率傳導(dǎo)機(jī)制，且在貨幣政策工具的運用上也發(fā)生了一些變化，預(yù)計凈息差的下滑幅度會逐漸收窄。

東莞證券稱，考慮到外圍不確定性加大以及國內(nèi)需求仍有待提振，2025年內(nèi)降息仍有空間，資產(chǎn)端繼續(xù)承壓。但監(jiān)管將同步引導(dǎo)銀行掛牌利率下行，隨著存量貸款逐步消化重定價壓力、負(fù)債端成本壓降繼續(xù)顯效，凈息差下滑速度還是有望放緩的。

國信證券的研報判斷則更為樂觀，稱2025年將是此輪業(yè)績下行周期的尾聲?？紤]到政策呵護(hù)及5月份存款掛牌利率下調(diào)后的重定價影響，其不僅認(rèn)為明年凈息差降幅將收窄，還認(rèn)為存量不良出清，2026年有望迎來零售貸款不良生成的拐點。